博时美股观察：纳斯达克、标普500指数4月3日-7日小幅下跌 银行业流动性压力有所缓解

宏观经济方面，美国劳动力市场边际软化，失业率小幅回落。美国3月非农就业新增23.6万人，高于预期值23万人，低于前值32.6万人；2月职位空缺为993.1万人，为2021年6月以来首次降至1000万以下；3月ADP就业人数增加14.5万人，低于市场预期。同时，失业率降至3.5%，前值为3.6%，就业人数增加抵消了劳动参与率回升的上拉力。

美国制造业与服务业PMI均不及预期，经济活动疲态渐显。美国3月制造业PMI指数录得46.3，低于预期值47.5；ISM服务业新订单指数52.2，较前值62.6大幅下降，创三个月新低。虽然当前仍在扩张区间，但增速大幅放缓。随着利率持续处于高位，服务业数据可能会进一步降低市场对经济前景的预期。

【资料图】

主要指数相关情况

1、一周指数表现

上周，纳斯达克100指数整周下跌0.90%。标普500指数整周下跌0.10%，其覆盖的11个行业板块有5个上涨。其中，公共事业领涨3.11%，工业领跌3.37%。

数据来源：Bloomberg

2、配置建议

美股：截至4月5日，美联储总资产规模连续两周回落，除BTFP工具外，贴现窗口、FDIC贷款、FIMA工具使用量均持续回落，表明银行业流动性压力有所缓解。银行存款外流至货币基金的步伐也已放缓，公众不再过度关注从中小银行取款。但地区银行的股价依然低迷，表明市场对存款损失、资本成本变高以及可能的更严格的监管的担忧。截至4月8日，CME预期美联储5月加息25BP的概率从48.4%进一步上升至71.2%，6月将利率维持在5%以上的概率为69.7%。但市场仍预期年内仍有36.7%的概率降息50BP。去年11月以来，市场预期“抢跑”推动的金融条件宽松近期已经明显收紧，年初以来的美国经济改善在信用收缩的背景下或无法持续，主要经济数据如ISM服务业PMI的再度回落也进一步说明经济下行压力的增加，目前看下半年衰退压力可能会加大。另一方面，上周公布的职位空缺和3月非农也显示就业市场开始降温，供需缺口继续弥合，有助化解通胀的最后“堡垒”，即超级核心通胀的服务价格。

全球市场：股票继续流出，债券继续流入，货币市场继续流入；美股转为流入，发达欧洲继续流出，新兴市场转为流出；

跨资产：全球股票继续流出，债券继续流入，货币市场继续流入。上周全球股票型基金继续流出9.1亿美元（vs．上上周流出51.63亿美元）；债券基金继续流入140.53亿美元（vs．上上周流入23.47亿美元）；货币基金继续流入877.94亿美元（vs．上上周流入600.73亿美元）。

跨市场：美股转为流入，发达欧洲继续流出，日本转为流出，新兴市场转为流出。美股上周转为流入13.82亿美元（vs．上上周流出58.22亿美元），发达欧洲继续流出4.19亿美元（vs．上上周流出5.89亿美元），日本股市转为流出10.14亿美元（vs．上上周流入0.81亿美元），新兴市场转为流出3.81亿美元（vs．上上周流入7.51亿美元）。

美国内部，美股ETF基金流入11.33亿美元（vs．上上周流出21.19亿美元）；美国高收益债流入39.19亿美元（vs．上上周流出23.30亿美元）。

博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品。通过ETF这一具有低廉管理成本、高效申赎交易模式的投资工具，帮助国内投资人捕捉美股成长收益。也可以选择博时标普500ETF联接基金（A 050025 ，C 006075）。美国标普500指数是国际市场公认的美股风向标，覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，集中在市场的大盘股，约占美国股票市场总市值的80%。

博时纳斯达克100指数是国内跟踪美国纳斯达克100指数的产品。根据纳斯达克指数官网数据，在行业分布方面，信息技术行业占比为57.87%，是指数的主要组成部分，此外，在消费服务、消费品、医疗保健等行业均有分布。从指数前十大个股来看，均为优质的高科技型企业。

数据来源：Bloomberg

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