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中国银河给予汽车整车推荐评级：车市淡季销量表现超预期头部车企交付量再创新高

发布时间： 2023-08-09 14:32:40 来源：每日经济新闻

(资料图片仅供参考)

中国银河08月09日发布研报称：给予汽车整车推荐（维持）评级。

投资事件：乘联会发布2023年7月乘用车产销数据：当月零售销量为万辆，同比-%，环比-%；批发销量为万辆，同比-%，环比-%；产量为万辆，同比-%，环比-%。

我们的分析与判断：7月车市淡季不淡，自主品牌份额显著提升，龙头企业表现强势。2023年7月乘用车零售销量万辆，同比-%，环比-%，今年1-7月累计零售万辆，同比增长%，7月是车市传统淡季，叠加去年同期疫后复苏与购置税补贴下的高基数效应，销量同比微降体现出车市不断向好的发展态势。厂商批发销量万辆，同比-%，环比-%，渠道端为应对车市淡季与库存结构性压力放缓补库进程。从结构看，（1）7月豪华车零售24万辆，同比-22%，环比-20%，自主品牌强势表现对豪华车市场造成扰动；（2）自主品牌零售94万辆，同比+15%，环比+1%，自主品牌份额为%，较2022年同期提升，自主品牌龙头比亚迪产销同比分别+%和+%。（3）主流合资品牌零售59万辆，同比-28%，环比-11%，同样受到自主品牌热销影响，其中德系份额%，同比-，日系份额%，同比-，美系份额%，同比+。新能源车新品陆续进入交付放量期，市场集中度提升明显。7月新能源乘用车零售销量万辆，同比+%，环比-%；批发销量万辆，同比+%，环比-%，上海车展新产品陆续进入交付放量期，渠道补库积极性更高。7月国内新能源零售渗透率为%，同比提升个百分点。7月新能源乘用车市场批发销量突破万辆的企业提升至15家，占新能源乘用车总量%，其中比亚板块行情表现2023/8/8迪（万辆）继续领跑，特斯拉中国（万辆）销量环比下滑，理想（万辆）延续前期强势表现。从车型看，7月纯电动批发销量万辆，同比+%；插电混动销量万辆，同比+%。从结构看，自主品牌新能源车批发渗透率%，豪华车为%，主流合资仅%。其中A00级批发销售万辆，份额占纯电动的17%；A0级批发销售万辆，份额占纯电动的32%；A级份额19%，B级份额29%，各级别电动车销量相对分化。

投资建议：整车端推荐广汽集团（）、比亚迪（）、长安汽车（）、长城汽车（）等；智能化零部件推荐华域汽车（）、伯特利（）、德赛西威（）、经纬恒润（）、中科创达（）、科博达（）、均胜电子（）、星宇股份（）等；新能源零部件推荐法拉电子（）、菱电电控（）、中熔电气（）、拓普集团（）、旭升集团（）等。

风险提示：1、新能源汽车行业销量不及预期的风险2、芯片短缺带来产能瓶颈的风险3、行业竞争加剧的风险。

（文章来源：每日经济新闻）

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